11月30日讯 巴克莱资本发表研究报告,指华润啤酒(00291)在啤酒业不稳定的情况下,估值持平,因此维持其「与大市同步」投资评级。
报告表示,啤酒业受内地经济放缓拖累,加上不利的天气状况,上半年啤酒产量按年下跌6%,加剧竞争。管理层认为,消费薄弱及不利天气于第三季会持续。
该行偏好集团高档化的策略,中高端产品占总产量41%,料未来占比仍会增加。去年集团市占率为23. 2%,或会与金威啤酒有更多整合的空间。
不过,啤酒业的不明确的合并活动,将会为华润啤酒的市场领导地位带来威胁。集团料未来中期时间会有2%至3%增长,主要由均价上升所带动。
该行维持对华润啤酒「与大市同步」投资评级,把目标价由24元降至14元。下行风险为啤酒消费力及与国际品牌的竞争加剧。