2006年第一季度大连玉米交易十分活跃，成交量和持仓量均出现了大幅上涨，第一季度各合约共成交2920万手，比2005年同期增长了151.6%。在交易最为活跃的2月份，玉米的持仓量达到85万手，截止3月31日，大连玉米持仓57.29万手，而2005年同期只有不到33万手，同比增长了73.9%。第一季度大连玉米各合约成交总额4209.91亿元，比2005年同期的1420.72亿元增长了196.3%。大连玉米在2006年的第一季度成为了国内期货市场的焦点品种，成交和持仓放出天量，作为农产品期货大品种的风范逐渐显现。
大连玉米2006年一季度交易情况汇总表
| 月份 | 本期成交量 | 去年同期成交量 | 同比增减 | 本期持仓量 | 去年同期持仓量 | 同比增减 | 本期成交额 | 去年同期成交额 | 同比增减 |
| 1月 | 5,645,038 | 3,023,520 | 86.7% | 556,742 | 166,246 | 234.9% | 774.62 | 350.68 | 120.9% |
| 2月 | 13,460,596 | 1,893,644 | 610.8% | 850,654 | 222,894 | 281.6% | 1,987.63 | 220.40 | 801.8% |
| 3月 | 10,095,320 | 6,688,574 | 50.9% | 572,900 | 329,376 | 73.9% | 1,447.66 | 849.64 | 70.4% |
| 合计 | 29,200,954 | 11,605,738 | 151.6% | 572,900 | 329,376 | 73.9% | 4,209.91 | 1,420.72 | 196.3% |
说明：
(1) 成交量、持仓量：手(按双边计算)
(2) 成交额：亿元(按双边计算 )
从去年末，主力多头就大炒玉米的能源属性以及出口的影响，资金推动下，终于在春节过后大连玉米一举创出了1538的天价，但是由于国内生产的燃料乙醇所消耗的玉米量对于中国这个1.34亿吨产量的玉米市场来说微乎其微，所以这个被夸大的"泡沫"很快被吹破，加之第一季度禽全球的蔓延打击了饲料需求，以及中国从3月份起暂时停止了玉米出口，玉米期货价格作出了一个大头部形态后开始了"跌跌不休"的走势，目前大连玉米各合约均已跌至春节前行情启动的位置，有可能形成了阶段性的底部，但是就目前的基本面情况来看，恢复涨势还是需要一些因素的配合。以下笔者对影响我国玉米市场的因素进行以下简要分析，并对第二季度大连玉米的走势做以展望。
(一)玉米期价的回升要靠饲料养殖业的迅速恢复
进入2006年，禽全球范围内蔓延，亚洲、欧洲、非洲的将近40个国家发现禽情，并且许多国家和地区都是首次发现禽毒，人感染禽现象也时有发生。世界上因感染禽毒死亡人数最多的是印尼，31人感染，23人死亡。4月18日禽我国沉寂了近两个月之后，中国卫生部通报湖北省又确诊一例人感染高致病性禽例，虽然期货市场对这个题材的敏感度大大降低了，但是至少这条消息对刚刚要开始恢复的饲料需求还是有一定的影响的。
本该在4月中旬开始恢复的饲料需求，现在看来情况不容乐观。目前，我国生猪价格仍在底部徘徊，大部分地区生猪养殖亏损额度约为50-150元/吨不等，北方部分地区亏损却高达150-180元/吨。近期河北、山东等地区肉鸡价格约在2.5-3.0元/斤，每只鸡亏损约0.5-2.0元不等。鸡蛋价格有所下跌，多数亏损0.1-0.2元/斤。而玉米是猪和禽类饲料的主要成分，占比大概在60-70%左右，所以养殖业目前的情况，令玉米价格缺乏启动的支撑。广东地区是我国饲料消费的主要地区，但是近期广东港口的库存加大，走货速度较慢，后期陆续还会有货到港，库存的压力还是比较大。大北方港口目前港内库存也很大，因为南方的销路不好，所以成交清淡，装船的意愿不强，平舱价格也在承受较大的压力。主要产销区的价格走势比较疲弱。
另外，在国内的家禽养殖以及饲料行业恢复的关键时期，国外廉价的禽肉产品倾销我国，给我国家禽业带来一次重击。商务部的最新统计显示，今年前两个月，我国禽类产品的进口额达到6853.2万美元，同比增长了142.9%。根据中国畜牧业协会提供的数据，由于禽情，2005年以来，国内禽类产品的销量下降了70%，价格下降了30%以上。就在国外产品大量进口的同时，我国鲜冻禽肉的出口增长速度却在不断下降，今年1到2月同比下降了4.6%。
后期期货价格的启动还要看饲料业的恢复状况，毕竟饲料用量在玉米的总消费中占比达到了75%--80%左右。而随着天气的逐渐转暖，禽威胁会逐渐淡去，人们心理的恐慌也会减弱，禽类的补栏会增加，而生猪的价格也跌至谷底，后期企稳反弹的行情可以期待。
(二)国内玉米乙醇消费对市场影响的力度小于美国
CBOT玉米在2005年11月末创出185.6美分/蒲式耳的近年低点后，一直处于上涨的轨道中，其中很大部分原因是原油价格暴涨，市场对玉米乙醇汽油的需求明显增加，使得基金大举买进具有能源属性的玉米，我们可以从下图看出，从2006年1月开始，基金在玉米期货上持有的净多头寸大体处于增长的态势中，玉米的收盘价格也相应的上涨。
从对生物乙醇汽油的推广方式来看，美国、加拿大、巴西、欧洲、印度和日本都已经在国内以立法的形式来推广生物能源的使用，并在税收等方面予以扶持。预计未来10年内，全球燃料乙醇消费量将达到6064万～6822万立方米，虽然其总量占全球汽油需求量仍小于5%，但乙醇产量的增长将对汽油市场产生重要影响。另外，纽约商业期货交易所要将原有的无铅汽油合约修改为添加乙醇的汽油合约，这将大大增加玉米乙醇汽油的消费，对CBOT玉米市场有很大的影响。
而我国的玉米乙醇汽油的使用并没有以立法的形式推广，目前只在黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽5个省以及河北、山东、江苏、湖北4省部分地区推广乙醇汽油。十五期间，4家燃料乙醇定点厂计划产能为122万吨，实际总生产能力达到102万吨／年。国家发改委称，十一五期间燃料乙醇产量有望再翻一番，那么总生产能力将会达到204万吨/年。根据有关资料显示，生产1吨燃料乙醇需要3.3吨玉米，那么十一五期间用来生产燃料乙醇的玉米用量将达到673.2万吨/年。按照美国农业部12月供需报告的预测，2005/2006年我国玉米总消费预计达到1.34亿吨，那么这个消费只能占总消费的5%左右，这相对于一直稳定在75%左右的饲料消费来说，对市场的影响比较有限。所以，无论从推广范围、推广形式以及使用量来看，玉米乙醇的消费对大连玉米价格的提升作用有限，所以可以看到大连玉米市场从2月中下旬开始的下跌就是在挤空这部分概念炒作的泡沫成分。
(三)淀粉工业消费的发展将对玉米市场形成长期的利好因素
我国玉米深加工产品结构在不断的升级，从简单的淀粉向糖类、酸类和醇类演进。玉米淀粉的产业链延长、价值增值度提高。下图显示的是淀粉工业加工分布区，目前主要淀粉加工地区累计加工能力超过1400万吨，未来两年新增能力将达到600万吨以上。
淀粉的下游产品中，以淀粉糖的增长尤为迅速，据了解，2005年我国淀粉糖生产26大类产品，产量420万吨，消耗玉米714万吨，居世界第二。淀粉糖是以谷物、薯类等农产品为原料，其中最主要的是玉米，它是运用生物技术经过水解、转化而生产的。目前我国蔗糖仍占食糖消费主导，但蔗糖季产年销的特点致使价格波动大。而淀粉糖的原料充足稳定，生产成本比较固定。据介绍，"十五"期间我国以高科技生物工程技术积极发展淀粉糖产业，我国6年时间淀粉糖产量增长7倍，平均年增长率为38.3%。目前主要作为甜味剂广泛用于食品加工业。随着国内国际糖价的上涨，以玉米为主要加工原料的淀粉糖的需求会增加得很快。并且随着我们国民经济的快速增长，人们生活水平的提高使得我国消费淀粉糖的能力还有很大的空间，所以对玉米的需求也有很好的提振作用。
综上，我们认为，大连玉米目前就是在短期利空与长期利多的矛盾中表现出了胶着的态势。从长期来看玉米工业消费和饲料需求会随着经济发展、人民生活水平提高而出现刚性增长，而可耕种面积和单产水平却没有太大的上升空间，所以玉米即使保持现在的产量水平或者再获丰收，对快速增长的需求也很难满足。从下图可以看出，从2000年开始我国玉米的总消费和饲料消费呈现平稳增长的走势，库存在被大量的消耗，导致了库存消费比急速下降。
但是短期来看玉米还是笼罩在饲料需求低迷、市场供应充足的阴影中，重新启动的动力不足。随着播种的开始，玉米上市量会逐渐减少，天气的转暖也会抑制禽规模爆发，饲料业转暖也使可以期待的。技术图上看，大连玉米也有探寻阶段性底部支撑的迹象，所以玉米期货有望走出低谷，但是需要大家耐心的等待。
